台积电坦言汇率不可控 台系晶圆代工第3季压力山大
- 陈玉娟／新竹
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新台币暴力升值的结果，正在逐渐显现。
2025年第2季新台币升值幅度超过10%，以出口导向的产业首当其冲，其中，台积电董事长魏哲家已经「老实说」，直言汇率是无法控制的。汇率确实对台积营收、毛利率有显着影响。
而连晶圆代工老大哥都已如此难为，又该如何分析台湾晶圆代工产业后续状况？
台积先进制程火热 然不利汇率仍拖累
回顾台积第2季业绩表现，虽然美元营收超标，然而新台币营收仅达财测区间中下缘。
主因系客户对高价N3、N5先进制程需求强劲，但也确实，部分被不利汇率所抵销。
第2季毛利率仍达财测区间上缘，主系稼动率提升与成本结构改善，抵销汇率及美国、日本厂区爬坡放量对毛利率的稀释影响。
此外，还有来自第2季对TSMC Global注资100亿美元，此财务操作有效减少汇率负面影响。
台积营收几乎皆以美元计价，约有75%销货成本以新台币计价，汇率变化之于营收的敏感度，接近100%。
台积电所向披靡 惟汇率因素不可控
对台积来说，新台币对美元每升值1%，新台币营收就会减少1%，毛利率将下降约0.4个百分点。
在2025年4月17日，台积自家针对第2季的汇率展望（即1美元兑新台币32.5元）相比，新台币平均升值约4.4%。因此，若以新台币计，对第2季营收造成约4.4%负面影响，并使毛利率下降约1.8个百分点。
台积预期，2025年第3季基于当前汇率（1美元兑新台币29元）而言，新台币平均将再升值6.6%。是故，若以新台币计，将使第3季营收造成6.6%负面影响，毛利率估下降约2.6个百分点。
也因此，台积预期第3季美元营收成长至318亿~330亿美元，但以平均汇率29元估算，新台币营收仅9,222亿~9,570亿元，营收中位数为9,396亿元，季增仅0.6%，毛利率也将下滑至55.5~57.5%。
尽管如是，魏哲家日前则表明，即便考虑不利的汇率，长期毛利率53%以上仍可达标。
大哥直言不讳 二哥们压力山大
晶圆代工二哥联电，受到新台币强力升值影响，第2季毛利率约减损3个百分点，致使30%毛利率未达标，仅28.7%，虽预期第3季晶圆出货量将略增1~3%，以美元计价的产品平均售价（ASP）持平，但不利的汇率变动，仍将导致以新台币计算的营收，有所减少。
世界先进部分，第2季晶圆出货量较第1季增加约3%，产品平均销售单价季增约1%，毛利率下降2.1个百分点至28%，符合5月时业绩展望。
但第3季虽客户晶圆需求续增，出货量季增约7~9%，ASP季增约1~3%，毛利率却将下滑至25~27%。主因仍系「汇率逆风」，第2季平均汇率为31.1，第3季预估为28.7，再加上晶圆五厂折旧上升与生产成本上涨所致。
世界先进表示，将透过成本控管、提升稼动率、优化产品组合，对抗汇率负面影响。
力积电部分，第2季晶圆出货量增加9%，营收虽成长，但受到新台币升值冲击，ASP反而下跌2%，第1季毛利率-5%、第2季为-9%，未能改善。
一方面系因美元贬值5%，第1季新台币兑美元为32.8，第2季达31.2。整体而言，第2季亏损新台币33.34亿元，较首季的10.97亿元亏损再扩大，其中汇损达15.9亿元，来自美元现金部位帐面损失，属非现金项目。
力积电连亏8个季度，累计2025年上半营收约新台币223.94亿元，税后亏损44.31亿元。
力积电先前表示，2025年第1季受惠认打印度塔塔技转授权金和服务费16.8亿元，整体亏损收敛，但第2季亏损再扩大，显见汇损影响甚钜。
小结：
综合各大台系晶圆代工业者的第3季展望，足见汇率仍是最不稳定的因素。
再来还包括不明的芯片关税、终端市场需求等。尽管如AI服务器等特定领域仍火热，不过，包括消费电子、汽车等市场，不容乐观，整体台湾半导体产业链的下半年战况，还有待观察。
责任编辑：何致中
